Hyperliquid lance son stablecoin USDH avec 2,2M$ de volume initial. Aster surpasse Hyperliquid en revenus. BNB Chain réduit ses frais. Analyse complète des bouleversements DeFi.
Le paysage des échanges décentralisés (DEX) connaît une révolution majeure avec le lancement du stablecoin USDH sur Hyperliquid, générant 2,2 millions de dollars de volume de trading dès les premières heures . Parallèlement, Aster surpasse désormais Hyperliquid en termes de revenus quotidiens, illustrant l’intensification de la guerre des DEX .
Le 23 septembre 2025, Hyperliquid a officiellement lancé USDH, son premier stablecoin natif, après que Native Markets a remporté une compétition acharnée contre des géants établis. La startup dirigée par Max Fiege (investisseur d’Hyperliquid), Mary-Catherine Lader (ancienne présidente d’Uniswab Labs) et Anish Agnihotri a battu Paxos, Ethena Labs, Frax et Agora lors d’un vote de gouvernance le 14 septembre.
Cette victoire représente un tournant majeur pour l’écosystème Hyperliquid, donnant à la plateforme son premier actif ancré au dollar et réduisant sa dépendance aux stablecoins externes comme l’USDC de Circle .
USDH a démarré en trombe avec un volume de trading initial de 2,2 millions de dollars sur la paire USDH/USDC . Le stablecoin a maintenu efficacement son ancrage à 1 dollar, ne fluctuant que légèrement à 1,001 dollar pendant les premières heures de trading .
Native Markets a adopté une approche prudente avec un déploiement progressif, limitant initialement les transactions à 800 dollars par utilisateur pendant la phase de test des fonctionnalités essentielles. L’entreprise dispose de 15 millions de dollars pré-mintés prêts pour la distribution .
USDH fonctionne sur HyperEVM, la couche d’exécution compatible Ethereum d’Hyperliquid, lui permettant de circuler à travers le réseau tout en conservant le rendement au sein de l’écosystème . Selon la proposition originale de Native Markets, le stablecoin est entièrement adossé par des liquidités et des équivalents de bons du Trésor américain .
La transparence des réserves est assurée par des oracles, et une partie des revenus générés par la gestion des réserves sera dirigée vers le rachat de tokens HYPE, créant un mécanisme de valeur pour l’écosystème .
Aster, formé par la fusion d’Astherus et APX Finance, a créé la surprise en dépassant Hyperliquid en termes de volume quotidien de contrats à terme perpétuels . Selon DeFiLlama, Aster a atteint 25,77 milliards de dollars de volume quotidien contre 10,09 milliards pour Hyperliquid .
Cette performance place Aster au sommet des DEX de produits dérivés, avec des revenus quotidiens de 10,17 millions de dollars en commissions, se classant deuxième au niveau global tandis qu’Hyperliquid tombe à la sixième position .
Le succès d’Aster s’explique largement par son Token Generation Event (TGE) du 17 septembre 2025, introduisant le token ASTER avec 53,5% de l’offre totale de 8 milliards allouée aux airdrops . Cette stratégie agressive d’incitation a attiré massivement les traders cherchant à maximiser leurs récompenses.
La plateforme bénéficie également de soutiens stratégiques impressionnants : YZi Labs, l’ancien PDG de Binance Changpeng Zhao qui a investi dans Astherus en novembre 2024, et des intégrations avec Trust Wallet pour élargir l’accessibilité .
Malgré ces performances spectaculaires, Aster reste encore loin derrière Hyperliquid en termes de maturité . La TVL (Total Value Locked) d’Hyperliquid dépasse 6 milliards de dollars contre environ 1 milliard pour Aster . L’open interest révèle un écart encore plus marqué : 15 milliards de dollars pour Hyperliquid contre seulement 3,72 millions pour Aster .
Cette disparité suggère qu’Aster bénéficie actuellement d’un engouement spéculatif lié aux incentives, mais doit encore prouver sa capacité à retenir la liquidité sur le long terme .
Face à cette guerre des DEX, BNB Chain riposte en proposant une réduction de 50% des frais de gaz, passant de 0,1 Gwei à 0,05 Gwei . Cette mesure ferait chuter le coût par transaction à environ 0,005 dollar, plaçant BNB Chain en concurrence directe avec Solana et Base .
Les validateurs proposent également d’accélérer les temps de bloc de 750 millisecondes à 450 millisecondes, améliorant significativement les performances et l’expérience utilisateur .
BNB Chain vise à long terme des frais de transaction à 0,001 dollar, ce qui consoliderait sa position parmi les blockchains les moins chères . Les précédentes réductions de frais ont donné des résultats spectaculaires : la baisse de 3 Gwei à 1 Gwei en avril 2024, puis à 0,1 Gwei en mai 2025, a entraîné une réduction de 75% des frais médians et une augmentation de 140% des transactions quotidiennes, atteignant plus de 12 millions .
Cette triple dynamique - lancement d’USDH, montée d’Aster, réduction des frais BNB Chain - illustre l’intensification dramatique de la concurrence dans l’espace DeFi . Les plateformes ne se contentent plus d’optimiser leurs fonctionnalités existantes, elles innovent structurellement pour capter et retenir les utilisateurs .
Le succès d’Aster démontre qu’une stratégie d’incentives bien orchestrée peut rapidement redistribuer les parts de marché, même face à des plateformes établies comme Hyperliquid . Cette leçon pourrait inspirer d’autres challengers à adopter des approches similaires .
Les réductions progressives des frais sur BNB Chain et la guerre des performances suggèrent une tendance à la commoditisation des coûts de transaction . Les blockchains qui ne suivront pas cette course vers le bas risquent de perdre leurs utilisateurs les plus sensibles aux frais, particulièrement les traders haute fréquence et les market makers .
Le lancement d’USDH représente une tentative ambitieuse de défier la domination écrasante de Tether et Circle sur le marché des stablecoins de 299 milliards de dollars . Cependant, avec seulement 2,2 millions de dollars de volume initial, USDH reste microscopique face aux géants établis.
Le succès d’USDH dépendra de sa capacité à s’intégrer efficacement dans l’écosystème Hyperliquid et à attirer progressivement les institutions cherchant des alternatives aux stablecoins centralisés .
L’engouement autour d’Aster et ses revenus de 4,02 millions de dollars en 24 heures créent une volatilité importante sur les tokens de gouvernance des DEX . Les investisseurs doivent distinguer entre l’activité générée par les incentives temporaires et la demande organique sustainable .
Les différentiels de frais croissants entre BNB Chain, Ethereum, Solana et les nouvelles plateformes créent des opportunités d’arbitrage pour les traders sophistiqués . L’intégration multi-chain devient cruciale pour optimiser les coûts de transaction selon les stratégies déployées.
La guerre des DEX de septembre 2025 marque un tournant décisif pour l’écosystème DeFi . Le lancement réussi d’USDH valide la stratégie de stablecoins natifs, tandis que la montée fulgurante d’Aster démontre l’efficacité des incentives bien conçues .
BNB Chain répond par une course vers les frais ultra-bas, forçant l’ensemble de l’écosystème à repenser ses modèles économiques . Pour les investisseurs crypto, cette période d’innovation accélérée offre des opportunités importantes mais nécessite une vigilance constante face aux changements rapides de leadership .
L’année 2025 s’annonce décisive pour déterminer quelles plateformes survivront à cette intensification de la concurrence et lesquelles parviendront à construire des avantages concurrentiels durables .
Aster explose de 2200% avec le soutien de CZ face à Hyperliquid. Analyse de cette bataille pour le contrôle des dérivés crypto décentralisés et des accusations de manipulation.
CZ révèle pourquoi il n’utilise pas Telegram à cause du spam. Pavel Durov répond en vantant sa solution paywall. Analyse d’une polémique qui cache la rivalité TON vs BNB Chain.
Arthur Hayes liquide 5M$ de tokens HYPE pour une Ferrari, trois semaines après avoir prédit un x126. Analyse d’un coup de maître entre opportunisme et stratégie.