Stripe : stablecoins — pression sur les taux bancaires

Le CEO de Stripe prédit que les stablecoins forceront les banques à offrir des rendements compétitifs

Patrick Collison, CEO de Stripe, affirme que la popularité croissante des stablecoins contraindra les banques traditionnelles à augmenter drastiquement leurs taux d’intérêt sur les dépôts ou à perdre massivement leurs clients au profit des solutions blockchain .

Des taux d’épargne dérisoires face à l’essor des stablecoins

Dans une réponse au capital-risqueur Nic Carter sur X le 4 octobre 2025, Collison a souligné l’écart abyssal entre les rendements bancaires actuels et ce que les déposants méritent réellement . Les chiffres parlent d’eux-mêmes : le taux moyen des comptes d’épargne américains plafonne à 0,40%, tandis que l’Union européenne affiche un pitoyable 0,25% .

Le CEO de Stripe a été sans équivoque : “Les déposants vont, et devraient, obtenir quelque chose qui se rapproche d’un rendement de marché sur leur capital” . Il a qualifié la stratégie bancaire actuelle reposant sur des dépôts bon marché de “position perdante” et “hostile aux consommateurs” .

Selon les données de la FDIC, environ 4 000 milliards de dollars de dépôts américains génèrent actuellement 0% d’intérêt . En Europe, les taux sur les dépôts non corporatifs atteignent seulement 0,25%, et les dépôts d’entreprises 0,51% . Cette situation représente un transfert de richesse massif des épargnants vers les institutions bancaires qui peuvent ensuite prêter cet argent à des taux bien supérieurs.

Le lobby bancaire contre les stablecoins à rendement

La menace est suffisamment sérieuse pour que le secteur bancaire américain ait exercé d’intenses pressions lors de l’élaboration du GENIUS Act, la première législation fédérale encadrant les stablecoins adoptée en juillet 2025 . Cette loi, tout en créant un cadre réglementé pour l’émission de stablecoins, interdit explicitement aux émetteurs d’offrir des rendements .

La sénatrice Kirsten Gillibrand a explicitement exprimé les craintes du secteur bancaire lors du DC Blockchain Summit en mars : “Voulez-vous qu’un émetteur de stablecoin puisse verser des intérêts ? Probablement pas, car s’ils versent des intérêts, il n’y a aucune raison de placer votre argent dans une banque locale” .

Selon un rapport d’American Banker, les banques et leurs alliés au Congrès ont argumenté que les stablecoins offrant des opportunités de rendement mineraient le système bancaire et eroderaient leurs parts de marché . Cette bataille réglementaire révèle l’ampleur de la menace perçue par l’industrie bancaire traditionnelle face à la tokenisation de la monnaie.

Collison a dénoncé ces efforts de lobbying post-GENIUS visant à restreindre davantage toute forme de récompense associée aux dépôts en stablecoins : “L’impératif commercial ici est clair — les dépôts bon marché sont formidables, mais être si hostile aux consommateurs me semble être une position perdante” .

L’écart de rendement qui change la donne

Les stablecoins à rendement comme USDe d’Ethena offrent des APY (Annual Percentage Yield) entre 5% et 15% via des mécanismes DeFi, dépassant de loin les taux bancaires sub-1% . Le tableau comparatif établi par des analystes financiers illustre l’ampleur du fossé : aux États-Unis, l’écart atteint entre 4,6% et 14,6%, tandis qu’en Europe il se situe entre 2,75% et 7,75% .

Cette différence monumentale crée une pression compétitive sans précédent sur les banques. Pour un épargnant français détenant 50 000 euros, passer d’un compte épargne traditionnel à 0,25% vers un stablecoin à 8% représenterait un gain annuel supplémentaire de 3 875 euros, soit une multiplication par 32 des intérêts perçus.

Les mécanismes générateurs de rendement des stablecoins proviennent principalement de trois sources : le prêt sur protocoles DeFi où la demande de capital est élevée, le staking sur blockchains Proof-of-Stake, et les stratégies d’arbitrage automatisées entre plateformes . Ces rendements, bien que variables et comportant des risques technologiques, reflètent davantage les conditions réelles du marché monétaire que les taux bancaires artificiellement comprimés.

Stripe accélère l’infrastructure stablecoin

Les déclarations de Collison ne sont pas de simples observations théoriques : Stripe investit massivement dans l’écosystème stablecoin. L’entreprise a lancé Tempo, une blockchain spécifiquement optimisée pour les paiements en stablecoins, en collaboration avec Paradigm le 4 septembre 2025 .

Collison a expliqué que Tempo est conçu pour fonctionner en arrière-plan, similairement à SWIFT ou ACH, plutôt que comme une interface de paiement directe pour les consommateurs . Cette infrastructure vise à faciliter l’adoption massive des stablecoins pour les transactions commerciales quotidiennes.

Stripe a également acquis Bridge en octobre 2024, un fournisseur d’infrastructure stablecoin qui traite désormais des milliards de dollars en paiements pour des clients comme SpaceX et la fintech latino-américaine DolarApp . SpaceX utilise Bridge pour gérer les flux monétaires dans des marchés difficiles d’accès, tandis qu’un importateur argentin de vélos paie ses fournisseurs directement via le tableau de bord Stripe .

Le CEO a révélé que Stripe avait été “déçu par l’utilité des paiements crypto pendant une grande partie de la dernière décennie”, mais que la vision de l’entreprise a changé à mesure que davantage d’entreprises ont commencé à utiliser les stablecoins pour des activités financières routinières . Ce virage stratégique d’un acteur majeur comme Stripe valide la thèse que les stablecoins sont passés du stade expérimental à celui d’infrastructure de paiement mature.

Collison prédit que les stablecoins pourraient gérer 3 700 milliards de dollars de volume annuel d’ici 2030 , un chiffre qui représenterait une disruption majeure du système de paiement mondial actuel dominé par les rails bancaires traditionnels.

Crypto.com et Morpho : le DeFi arrive sur Cronos

Parallèlement aux déclarations de Stripe, Crypto.com a annoncé l’intégration de Morpho, le deuxième plus grand protocole de prêt DeFi avec 7,7 milliards de dollars de valeur totale verrouillée [. Cette intégration permettra aux utilisateurs de déposer des versions wrapped de Bitcoin et Ethereum (CDCBTC et CDCETH) et d’emprunter des stablecoins contre ces garanties sans quitter l’écosystème Crypto.com .

L’objectif est d’améliorer l’expérience utilisateur en intégrant le protocole Morpho directement dans l’interface de Crypto.com, éliminant le besoin de portefeuilles tiers [10]. Cette approche de “DeFi intégré” facilite l’accès aux rendements pour des utilisateurs qui seraient autrement rebutés par la complexité technique des protocoles décentralisés.

Fait notable, Morpho restera accessible aux utilisateurs américains malgré les restrictions du GENIUS Act, puisque le prêt de stablecoins demeure légalement autorisé, seul le versement d’intérêts par les émetteurs étant interdit . Cette distinction juridique crée un paysage réglementaire complexe où les plateformes d’échange peuvent offrir des rendements sur les dépôts de stablecoins, mais pas les émetteurs eux-mêmes.

Sygnum lance un fonds Bitcoin à rendement de 8-10%

La banque d’actifs numériques suisse Sygnum a introduit le BTC Alpha Fund, offrant aux investisseurs la capacité de générer des rendements sur leurs avoirs Bitcoin tout en maintenant une exposition complète au prix [. Lancé en collaboration avec Starboard Digital basé à Athènes, ce fonds emploie des stratégies de trading d’arbitrage ciblant des rendements annuels entre 8% et 10%, versés directement en Bitcoin .

Le fonds est domicilié aux îles Caïmans et conçu pour les investisseurs institutionnels et professionnels [. Il permet aux participants d’augmenter leurs positions Bitcoin en convertissant les gains de trading en BTC plutôt qu’en monnaie fiat, répondant ainsi à la demande croissante de produits financiers qui génèrent des revenus sans nécessiter la vente des actifs sous-jacents.

Cette innovation illustre comment l’industrie financière crypto développe des produits sophistiqués combinant exposition au prix et génération de revenus, comblant ainsi le fossé entre investissement spéculatif et placement productif.

Les implications pour le système bancaire français

Pour les épargnants français confrontés à des Livrets A plafonnés à 22 950 euros avec un rendement de 1,7% et des comptes épargne classiques autour de 0,25%, l’émergence des stablecoins à rendement représente une alternative de plus en plus attractive . Le contexte réglementaire européen avec MiCA (Markets in Crypto-Assets) commence à encadrer ces actifs, créant potentiellement les conditions d’une adoption plus large.

Cependant, les banques françaises bénéficient d’un avantage structurel majeur : la garantie des dépôts jusqu’à 100 000 euros par le Fonds de Garantie des Dépôts et de Résolution . Les stablecoins, même les plus établis comme l’USDC de Circle ou l’USDT de Tether, ne bénéficient pas de cette protection, exposant les détenteurs à des risques de contrepartie et technologiques.

La prédiction de Collison pourrait néanmoins se matérialiser progressivement en Europe si les régulateurs trouvent un équilibre permettant aux stablecoins d’offrir des rendements compétitifs tout en maintenant des standards de protection des consommateurs. Les banques européennes pourraient alors être forcées d’augmenter leurs taux pour éviter une hémorragie de dépôts vers les alternatives crypto.

Les forces de marché finiront par l’emporter

Malgré les protections réglementaires actuelles, Collison avertit que les forces de marché pourraient ultimement forcer les banques à s’adapter . La capitalisation du marché des stablecoins a dépassé 300 milliards de dollars en 2025, connaissant une croissance régulière depuis 2023 .

Cette expansion témoigne d’une adoption croissante non seulement par les investisseurs crypto natifs, mais aussi par des entreprises traditionnelles cherchant des solutions de paiement plus efficaces. La vitesse, le coût réduit et la disponibilité 24/7 des transactions stablecoin sur blockchain contrastent favorablement avec les virements bancaires traditionnels qui peuvent prendre plusieurs jours et imposer des frais substantiels, particulièrement pour les transferts internationaux.

Les executives crypto considèrent les stablecoins comme une menace imminente pour les rails bancaires traditionnels . Si la demande continue de croître pour des rendements plus élevés et des paiements numériques fluides, la pression sur les banques pour qu’elles se montrent compétitives ne pourra que s’intensifier.

Vers une redéfinition du paysage financier

Les déclarations du CEO de Stripe interviennent à un moment charnière où la finance traditionnelle et la finance décentralisée convergent progressivement. Les institutions financières qui ont longtemps bénéficié de dépôts bon marché comme source de financement à faible coût se trouvent confrontées à une concurrence technologique qui remet en question leur modèle économique fondamental.

La question n’est peut-être plus de savoir si les banques devront offrir des rendements compétitifs, mais quand et comment elles le feront. Certaines pourraient intégrer elles-mêmes des stablecoins à leurs offres, d’autres augmenter leurs taux sur les produits d’épargne traditionnels, et certaines potentiellement perdre des parts de marché significatives face à de nouveaux acteurs natifs crypto.

Pour les consommateurs français et européens, cette évolution pourrait finalement se traduire par de meilleures options d’épargne, que ce soit via des stablecoins réglementés offrant des rendements attractifs ou via des banques traditionnelles forcées d’augmenter leurs taux pour rester compétitives. La prochaine décennie verra probablement une transformation profonde de la façon dont les particuliers conservent et font fructifier leur épargne.