La Théorie Choc d'Arthur Hayes : Comment les Stablecoins Vont Devenir l'Arme Secrète du Trésor Américain

Une nouvelle théorie explosive, portée par l'essayiste et co-fondateur de BitMEX Arthur Hayes, secoue le monde de la cryptomonnaie. Selon lui, les stablecoins adossés au dollar, comme l'USDT de Tether ou l'USDC de Circle, sont sur le point de devenir un instrument central de la politique monétaire américaine sous l'administration Trump. L'objectif ? Forcer une "dollarisation" massive de l'économie mondiale et créer une demande infinie pour la dette américaine.

Pourquoi cet article va changer votre vision des stablecoins

Oubliez tout ce que vous pensiez savoir sur les stablecoins. Loin d'être de simples outils de trading, ils pourraient devenir l'arme économique la plus puissante des États-Unis. Dans une analyse audacieuse, l'influent Arthur Hayes dévoile une théorie choc : le Trésor américain s'apprêterait à utiliser les stablecoins pour capter des milliers de milliards de dollars et asseoir l'hégémonie du dollar. Nous avons décrypté cette thèse pour vous.

Le Double Défi du Trésor Américain

L'analyse part d'un constat simple. L'actuel secrétaire au Trésor, Scott Bessent , fait face à deux problèmes majeurs :

1. Le marché des Eurodollars : Un immense réservoir de 10 à 13 mille milliards de dollars qui échappe en grande partie au contrôle direct des États-Unis.
   
2. La dédollarisation : Depuis la crise de 2008, les banques centrales du monde entier (notamment les BRICS) réduisent leur exposition aux bons du Trésor américain au profit de l'or.

Comment financer le déficit colossal des États-Unis si ses principaux créanciers se détournent ? C'est là que les stablecoins entreraient en jeu.

La Stratégie en Deux Temps : Forcer la Main des Marchés

Selon la thèse d'Hayes, le Trésor américain pourrait orchestrer un gigantesque transfert de capitaux vers les stablecoins via deux leviers :

1. Mettre fin au soutien du marché Eurodollar :
   Le Trésor pourrait annoncer qu'il ne garantira plus les dépôts en dollars détenus dans des banques non-américaines. En cas de nouvelle crise financière, ces fonds seraient à risque. Paniqués, les détenteurs de ces Eurodollars n'auraient d'autre choix que de se réfugier dans des stablecoins, perçus comme plus sûrs car leurs réserves sont (en théorie) des bons du Trésor américain, garantis par le gouvernement.
2. "Bancariser" le Sud Global via la Tech :
   En utilisant les géants de la tech américaine comme un cheval de Troie (Meta, X), le Trésor pourrait faciliter l'accès aux stablecoins pour des milliards de citoyens dans les pays émergents. Ces populations, souvent victimes d'inflation galopante dans leur monnaie locale, se tourneraient massivement vers des comptes en dollars numériques. Les gouvernements locaux seraient impuissants à stopper ce mouvement, sous peine de sanctions économiques de la part des États-Unis.

La Conséquence : Une Demande Infinie pour la Dette US

Le mécanisme est simple mais redoutable. Les régulateurs américains exigeraient que les émetteurs de stablecoins "approuvés" investissent la quasi-totalité de leurs réserves dans des bons du Trésor américain (T-bills).

Résultat : chaque dollar converti en stablecoin dans le monde se transformerait automatiquement en un achat de dette américaine. Cela créerait un acheteur "insensible au prix" pour les T-bills, donnant au Trésor un contrôle quasi-total sur les taux d'intérêt à court terme et une capacité de financement quasi illimitée.

Quel Impact pour la Finance Décentralisée (DeFi) ?

Si cette théorie se vérifie, l'écosystème DeFi serait le principal bénéficiaire de cet afflux de milliers de milliards de dollars. Arthur Hayes identifie trois secteurs clés qui exploseraient :

1. Le Paiement (Spend It) : Des solutions comme Ether.fi Cash permettraient de dépenser ces stablecoins dans l'économie réelle via des cartes de paiement, démocratisant leur usage quotidien.
   
2. Le Rendement (Lend It) : Les utilisateurs chercheront des rendements supérieurs à ceux des T-bills. Des protocoles comme Ethena et son stablecoin synthétique USDe, qui génèrent du rendement via des stratégies de "cash and carry" sur les marchés dérivés, verraient leur popularité exploser.
   
3. Le Trading (Trade It) : Pour se protéger de la dévaluation du fiat, les nouveaux utilisateurs se tourneront massivement vers le trading de cryptomonnaies. Des plateformes d'échange décentralisées (DEX) comme Hyperliquid pourraient devenir les leaders du marché, dépassant même les géants centralisés comme Binance.

Cette vision, bien que provocatrice, dessine un avenir où les stablecoins ne sont plus de simples jetons, mais le pilier d'une nouvelle architecture financière mondiale orchestrée par les États-Unis.

Par Conte Mouctar, expert en technologies blockchain et passionné par l’histoire de la cryptomonnaie, fondateur du Journal Crypto.