Shutdown US : la SEC paralysée, Bitcoin vers 200 000 $

Shutdown américain : la SEC paralysée retarde les ETF crypto tandis que Bitcoin s’envole vers 200 000 $

Le shutdown du gouvernement américain entré en vigueur le 1er octobre 2025 paralyse la SEC et suspend l’examen de plus de 90 demandes d’ETF crypto, créant paradoxalement un contexte haussier qui pousse Standard Chartered à réaffirmer sa prévision de Bitcoin à 200 000 dollars d’ici fin 2025 .

La SEC à l’arrêt : seules les urgences seront traitées

Suite à un désaccord budgétaire persistant entre Démocrates et Républicains, l’ensemble des agences fédérales américaines ont été mises à l’arrêt le 1er octobre 2025 . La Securities and Exchange Commission a officiellement annoncé sur son site qu’elle “fonctionne actuellement conformément au plan de l’agence pour fonctionner pendant une fermeture du gouvernement” .

Le communiqué de la SEC précise : “À compter du 1er octobre 2025 et jusqu’à nouvel ordre, l’agence disposera d’un nombre très limité de membres du personnel. La SEC dispose de personnel disponible pour répondre aux situations d’urgence en mettant l’accent sur les composantes de notre mission liées à l’intégrité du marché et à la protection des investisseurs” .

En pratique, cela signifie que la SEC ne peut plus traiter les demandes d’enregistrement routinières, y compris celles concernant les ETF crypto, les introductions en bourse (IPO), et autres dépôts réglementaires [4][6]. Seules les situations d’urgence comme les fraudes manifestes et les crises de marché aigües peuvent encore être traitées par le personnel restreint maintenu en activité.

Pour la quatrième fois consécutive, les propositions de dépenses visant à rouvrir le gouvernement ont été rejetées par les législateurs des deux parties, poussant le shutdown jusqu’en deuxième semaine d’octobre . Les marchés prédictifs Polymarket indiquent une probabilité de 60% que le shutdown dure entre 10 et 29 jours , une durée qui aurait des conséquences significatives sur l’écosystème crypto.

Plus de 90 demandes d’ETF crypto en suspens

Avant le shutdown, la SEC traitait plus de 90 demandes d’ETF altcoins, dont beaucoup étaient anticipées pour recevoir une approbation début octobre . Les ETF liés à Solana (SOL), XRP, Litecoin (LTC) et Dogecoin étaient particulièrement attendus par les analystes qui avaient identifié octobre comme période de lancement potentielle .

Eric Balchunas, expert ETF chez Bloomberg, a comparé la situation à “un délai sous la pluie”, soulignant la frustration ressentie par l’industrie en attente de clarté sur les opérations de la SEC . Un porte-parole de la SEC a confirmé que le shutdown a entravé leur capacité à répondre aux demandes de la presse, illustrant l’ampleur de la paralysie administrative .

Les produits financiers nécessitant une approbation formelle de la Division of Corporation Finance de la SEC avant de pouvoir commencer à trader sont maintenant probablement en attente jusqu’à ce que le financement gouvernemental soit rétabli . Cette situation transforme ce qui devait être une “saison des ETF” triomphante en une période d’incertitude réglementaire frustrante pour les émetteurs et investisseurs.

Cependant, un développement récent pourrait accélérer les approbations une fois le shutdown terminé : la SEC a décidé que les émetteurs d’ETF crypto peuvent retirer leurs dépôts 19b-4, suite à l’approbation de standards de cotation génériques qui éliminent le besoin de dépôts individuels [6]. Conséquence : les ETF crypto pourraient potentiellement devenir effectifs sur une base continue une fois le shutdown conclu, créant possiblement une vague d’approbations rapides.

Standard Chartered maintient sa prévision explosive de 200 000 $

Malgré les perturbations réglementaires, Geoffrey Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a réaffirmé le 2 octobre sa prévision de prix Bitcoin de 200 000 dollars d’ici fin 2025 . Dans une note aux clients, Kendrick a déclaré que Bitcoin est prêt à dépasser son sommet historique dans les prochains jours et pourrait atteindre 135 000 dollars dans les semaines à venir, légèrement plus tard que sa prévision antérieure .

Kendrick a souligné que les flux nets vers les ETF Bitcoin s’élèvent à près de 50 milliards de dollars, avec encore trois mois avant la fin de l’année . Selon Bloomberg, les ETF Bitcoin ont attiré 58 milliards de dollars au total, témoignant d’un intérêt institutionnel croissant . L’analyste prédit que ces flux s’accéléreront vers la fin de l’année, soutenant l’objectif de 200 000 dollars .

La banque britannique n’est pas seule dans son optimisme : Citigroup prévoit que Bitcoin pourrait grimper jusqu’à 231 000 dollars dans les 12 prochains mois, fixant une cible encore plus agressive que Standard Chartered . Cette convergence de prévisions haussières provenant d’institutions financières traditionnelles majeures marque un changement de ton radical par rapport au scepticisme qui prévalait il y a quelques années.

Le shutdown comme catalyseur haussier paradoxal

Contre-intuitivement, Kendrick identifie le shutdown gouvernemental lui-même comme un catalyseur haussier à court terme pour Bitcoin . L’analyste argumente que ce shutdown porte plus de poids que l’épisode de 2018-2019, durant lequel Bitcoin avait montré peu de réaction .

La différence clé selon Kendrick réside dans le fait que cette année, Bitcoin a échangé étroitement avec les “risques gouvernementaux américains”, reflétés dans les primes de terme du Trésor (Treasury term premiums), le positionnant pour bénéficier à mesure que l’impasse politique s’approfondit. Les investisseurs considèrent de plus en plus Bitcoin comme une couverture durant les périodes d’incertitude fiscale et politique .

La trajectoire du prix de Bitcoin est liée aux conditions macroéconomiques plus larges, explique Kendrick. Si le shutdown se prolonge, il s’attend à ce que l’actif bénéficie de sa corrélation avec les primes de terme du Trésor . Bitcoin a démontré une résilience remarquable durant les périodes de stress de marché prolongées, qui favorisent souvent les actifs numériquement rares .

Les conditions qui augmentent la volatilité du marché et affectent les titres à revenu fixe et actions pourraient renforcer le rôle de Bitcoin comme couverture contre les fluctuations traditionnelles du marché . Les analystes de JPMorgan considèrent également Bitcoin sous-évalué par rapport à l’or, avec des schémas historiques suggérant un fort potentiel de gains significatifs au quatrième trimestre .

Bitcoin franchit 120 000 $ malgré les perturbations

Le prix de Bitcoin a connu une hausse remarquable début octobre, atteignant plus de 122 000 dollars et s’approchant de son sommet historique d’août à 124 480 dollars . Le marché crypto global a ajouté 175 milliards de dollars de capitalisation en seulement 24 heures début octobre, portant le total à 4 070 milliards de dollars .

Bitcoin a bondi de plus de 10% au quatrième trimestre 2025, passant de 109 000 dollars le 27 septembre à plus de 122 000 dollars le 4 octobre . Cette performance intervient alors même que le shutdown retarde la publication de données économiques cruciales, alimentant les paris sur des baisses de taux de la Réserve fédérale .

Les indicateurs clés de liquidité suggèrent un potentiel breakout : l’offre de stablecoins, la croissance du M2 mondial, et le rallye de l’or—suivi de près par Bitcoin avec un décalage de 40 jours—pointent tous vers le haut . Théoriquement, Bitcoin pourrait atteindre 165 000 dollars si le “debasement trade”—investir dans des actifs qui réduisent le risque de monnaie fiat—se poursuit .

Les altcoins se redressent malgré les retards d’ETF

Paradoxalement, les prix des altcoins concernés par les retards d’ETF ont connu une récupération significative. Le Litecoin (LTC), Solana (SOL) et XRP ont bondi respectivement de 17%, 16% et 9% sur sept jours . Cette hausse s’aligne avec la récupération plus large du marché crypto, menée par la montée de Bitcoin vers des records quasi-historiques.

Cette résilience suggère que les investisseurs crypto ne perçoivent pas le retard réglementaire comme un obstacle fondamental, mais plutôt comme une pause temporaire dans un processus d’approbation qu’ils considèrent désormais comme inévitable. L’optimisme entourant les ETF altcoins reste intact malgré le calendrier incertain, témoignant d’une confiance croissante dans la trajectoire réglementaire favorable sous l’administration Trump.

Impact limité à court terme sur la législation crypto

Sur le front législatif, les experts estiment qu’un shutdown de courte durée n’affectera probablement pas beaucoup les efforts crypto à Washington . Ron Hammond, responsable de la Politique et du Plaidoyer chez Wintermute, a déclaré à CoinDesk : “On ne peut pas sous-estimer à quel point les développements de politique crypto ont été occupés” .

Cependant, Hammond avertit que “Plus ce shutdown se prolonge, plus l’amertume partisane s’infiltre dans le discours bipartisan nécessaire sur des sujets importants comme la structure de marché crypto” . Malgré cette préoccupation, il maintient que le shutdown ne change pas ses calculs sur les chances que la législation de structure de marché passe avant que la campagne électorale de 2026 ne s’intensifie .

La sénatrice Cynthia Lummis (R-Wyoming), qui préside le sous-comité sur les actifs numériques et joue un rôle central dans le projet de loi sur la structure de marché crypto, reste déterminée . Un représentant du bureau de Lummis a déclaré : “La sénatrice Lummis travaille activement sur la législation de structure de marché ; nous avançons avec un élan complet” .

Caroline Mersinger, PDG de la Blockchain Association et ancienne commissaire de la CFTC, a élaboré sur la façon dont un shutdown gouvernemental peut en fait offrir au personnel du Congrès une opportunité de faire progresser les efforts législatifs . Elle note qu’un nombre significatif de membres du personnel du Congrès continuent de travailler avec activités réduites, leur permettant paradoxalement de se concentrer sur des questions nécessitant clarification .

Un facteur compliquant pour les législateurs et leur personnel est que les agences réglementaires qu’ils pourraient consulter sont actuellement en congé forcé, empêchant les rédacteurs du projet de loi sur la structure de marché de recevoir des retours ou réponses à leurs questions . Néanmoins, Hammond estime que décembre “reste faisable” pour faire passer une législation au Congrès.

La Blockchain Association appelle à la coopération

Face à cette impasse politique, la Blockchain Association a exhorté le Congrès à “travailler ensemble” alors que les États-Unis font face à un shutdown gouvernemental critique . L’organisation souligne l’importance de la stabilité réglementaire pour le développement continu de l’industrie crypto américaine.

Cette position reflète les préoccupations plus larges de l’industrie selon lesquelles une paralysie gouvernementale prolongée pourrait compromettre l’élan positif que le secteur crypto a connu en 2025, particulièrement sous l’administration Trump qui s’est montrée nettement plus favorable aux actifs numériques que l’administration précédente.

Les implications pour le marché français et européen

Pour les investisseurs français suivant le marché crypto, le shutdown américain crée une situation paradoxale d’opportunités et de risques . D’un côté, la hausse continue de Bitcoin offre des opportunités de gains substantiels. De l’autre, l’incertitude réglementaire américaine pourrait créer une volatilité accrue à court terme.

La paralysie de la SEC contraste avec l’avancement réglementaire en Europe, où le cadre MiCA continue de se mettre en place de manière ordonnée. Cette divergence pourrait temporairement favoriser l’écosystème crypto européen en termes de clarté réglementaire, même si les États-Unis conservent leur position dominante en termes de volume et d’innovation.

Les ETF Bitcoin déjà approuvés aux États-Unis continuent d’attirer des flux institutionnels massifs malgré le shutdown, démontrant que l’infrastructure existante fonctionne normalement . Cette résilience opérationnelle rassure sur la maturité croissante du marché crypto face aux perturbations gouvernementales.

Perspectives : un quatrième trimestre explosif en vue

Plusieurs indicateurs convergent vers un quatrième trimestre 2025 potentiellement explosif pour Bitcoin. Les flux ETF continuent d’augmenter, l’incertitude macroéconomique renforce l’attrait de Bitcoin comme actif de couverture, et les schémas historiques montrent que le Q4 a traditionnellement été favorable aux actifs numériques .

Si le shutdown se résout rapidement, une vague d’approbations d’ETF altcoins pourrait créer un nouveau catalyseur haussier pour l’ensemble du marché crypto. Si le shutdown se prolonge au-delà de deux semaines, Bitcoin pourrait paradoxalement bénéficier davantage de sa perception comme refuge contre l’instabilité politique américaine .

Standard Chartered anticipe que Bitcoin franchira d’abord 135 000 dollars dans les semaines à venir, puis accélérera vers 200 000 dollars d’ici la fin de l’année. Cette trajectoire impliquerait un gain supplémentaire de plus de 60% depuis les niveaux actuels, une perspective qui semble de plus en plus plausible au vu de la dynamique du marché et de l’intérêt institutionnel soutenu.

La Tribune a rapporté que Bitcoin a franchi dimanche la barre symbolique des 125 000 dollars, établissant un nouveau record historique sur fond de shutdown américain . Cette performance confirme la thèse selon laquelle l’incertitude politique américaine renforce paradoxalement l’attractivité de Bitcoin comme actif décorrélé du système financier traditionnel.

Pour les investisseurs français et européens, le message est clair : malgré les perturbations réglementaires temporaires aux États-Unis, la trajectoire fondamentale de Bitcoin reste résolument haussière, soutenue par des flux institutionnels massifs et un contexte macroéconomique favorable aux actifs alternatifs. Le shutdown pourrait finalement n’être qu’une pause avant une nouvelle phase d’expansion du marché crypto.