• Une Levée de Fonds Spectaculaire : Story Protocol a levé 134,3 millions de dollars auprès de l'élite du capital-risque, dont une Série B de 80 millions de dollars menée par a16z, portant sa valorisation à environ 2,25 milliards de dollars .
  
• Des Revenus Quasi Inexistants : En dépit de cette valorisation astronomique, les données de DeFiLlama montrent que le protocole a généré un revenu total (toutes périodes confondues) d'à peine 3 163 dollars, avec un revenu sur 24 heures de seulement 45 dollars .

Cette disproportion a été vivement critiquée. Le fondateur du protocole Harmonix Finance a souligné que son projet, sans aucune levée de fonds, générait en moyenne 3 millions de dollars de revenus quotidiens, mettant en lumière l'échec de Story Protocol à trouver une adéquation produit-marché malgré un financement colossal .

3. Qu'est-ce qu'un "Soft Rug Pull" ?

Pour comprendre la colère de la communauté, il faut définir le terme de "soft rug pull". Contrairement à un "hard rug pull" où les développeurs disparaissent purement et simplement avec les fonds, un soft rug pull est plus insidieux :

• Le Scénario : Les fondateurs lèvent des fonds, assurent leur allocation de tokens, puis se retirent progressivement du projet en laissant une équipe réduite ou moins expérimentée. Le projet ne meurt pas instantanément, mais il est vidé de sa vision et de son leadership initial, et se dirige vers une lente agonie.
  
• Le Cas de Story Protocol : Avec 20% de l'offre totale de tokens (soit 200 millions) alloués aux quatre cofondateurs, la part de Jason Zhao pourrait valoir près de 285 millions de dollars au prix actuel . Son départ est donc perçu comme une tentative de sécuriser ses gains personnels tout en se désengageant de la responsabilité de livrer un produit viable.

4. L'Avenir Incertain de Story Protocol

Malgré la controverse, Story Protocol n'est pas officiellement abandonné. Jason Zhao a beau affirmer que son départ est planifié et que son passage à un rôle de conseiller est stratégique, la confiance est rompue .

• Un Leadership Affaibli : L'avenir du projet repose désormais sur les épaules du cofondateur restant, SY Lee, qui a pris le rôle de PDG .
  
• Un Manque de Conviction Perceptible : Pour les investisseurs et les employés, la conviction des fondateurs est souvent le ciment d'un projet en phase de démarrage. Un départ aussi prématuré envoie un signal très négatif sur la confiance que l'équipe elle-même a dans sa capacité à réussir .
  
• Des Doutes sur l'Utilité Réelle : L'affaire a mis en lumière le fait que malgré des partenariats prestigieux (Balmain, le groupe de K-pop BTS), l'utilisation réelle et la monétisation du protocole restent extrêmement faibles .

Conclusion : Une Leçon Amère sur la Hype et la Nécessité de Résultats Concrets

L'affaire Story Protocol est un cas d'école des dérives possibles dans l'écosystème crypto, où des valorisations stratosphériques, alimentées par la réputation des VC, peuvent se déconnecter totalement de la performance réelle d'un projet. C'est une piqûre de rappel brutale : ni les millions levés, ni les noms prestigieux des investisseurs ne peuvent remplacer la nécessité de construire un produit utile qui génère de la valeur.

Pour la communauté, c'est une nouvelle leçon sur l'importance de la vigilance et de l'analyse fondamentale. Pour les fondateurs de l'écosystème, c'est un avertissement sur la responsabilité qui accompagne les fonds levés. La question qui demeure pour Story Protocol est simple : le projet peut-il survivre au départ de son visionnaire et, plus important encore, peut-il un jour justifier sa valorisation de 2 milliards de dollars ?

Rédigé par Mouctar Conte, fondateur de Le Journal Crypto – votre source d'actualités blockchain et crypto, fiable et francophone.